法国金融市场管理局（AMF）的批准使得加密货币ETN产品面向散户投资者开放。

  在整个欧洲，尤其是在法国，受监管的数字资产投资正在加速增长，因为加密 ETN 产品获得了包括 AMF 和 FCA 在内的主要监管机构的正式支持。

  概括

法国放宽对加密货币指数ETN零售营销的限制。

  法国金融监管机构金融市场管理局 (AMF)已授权零售营销加密货币索引交易所交易票据对于符合严格资格标准的产品，取消强制性警告标签。

  此举是……的一部分更新后的教义针对复杂的金融工具，旨在整合加密货币支持的ETN在不削弱投资者保护的前提下。

  分析师拉斐尔·布洛赫该决定被描述为数字资产行业期待已久的里程碑，尤其是在两个月后才做出这一决定。英国金融行为监管局（FCA）法国政府改变了对类似产品的立场。然而，法国的批准并非无条件，而是取决于发行人必须满足的四项综合要求。

由AMF设定的四个累积条件

  AMF框架对底层加密资产设定了量化阈值。每项参考资产的市值必须至少达到一定水平。100亿欧元以及平均每日交易量至少5000万欧元过去 30 天。

  此外，这些资产必须仅在获得授权的平台上进行交易。MiCA加强与欧盟新监管标准的一致性。

  产品设计也受到严格控制。监管机构要求ETN结构中不得包含任何杠杆或酌情管理成分，以尽可能提高产品对零售买家的透明度。

  也就是说，对加密货币的投资只能通过ETN发行人直接持有、受监管实体发行或担保的证券，或在金融体系内已受到监管的其他工具来实现。

  与这些结构相关的所有监护服务必须由……提供获得MiCA授权的托管人最后一条规定旨在降低该领域因保障措施薄弱而经常受到批评的运营风险和交易对手风险。

  这些标准共同为法国市场上合规的 ETN 加密货币发行制定了一条狭窄但明确的路径。

英国解除零售禁令，北欧银行纷纷进军上市加密货币产品领域

  欧洲政策转变并非法国独有。英国金融行为监管局正式解除对……的禁令零售渠道可购买加密货币ETN自2025年10月8日这可能为大约英国有700万加密货币持有者.

  当美国专注于现货 ETF 时，英国监管机构现在也加入了欧洲大陆同行的行列，为上市数字资产工具构建基于规则的环境。

  反映出这种变化，北欧银行计划提供CoinShares'比特币ETP从2025年12月北欧地区最大的银行，6480亿欧元该公司管理的资产规模庞大，计划将该产品分销给其在芬兰、瑞典、挪威和丹麦的广泛零售和私人客户群。

  此外，Nordea 的服务对象已超过900万私人客户随着受监管的零售加密货币渠道的扩展，这将提供一个强大的分销渠道。

  英国监管的清晰性和北欧机构的积极参与，进一步深化了欧洲上市数字资产生态系统。然而，各地规则仍存在差异，跨境投资者可能因其所在司法管辖区的不同而面临不同的资格标准。

法国受监管加密货币ETN资金流入创纪录

  在此背景下，对上市数字资产的需求加速增长。今年迄今为止，欧洲加密货币ETN资金流入已创下纪录25亿欧元这凸显了随着政策壁垒的放松，投资者正转向受监管的投资工具。CoinShares的实物平台在区域加密货币ETP领域处于领先地位，市场份额超过……10亿美元同期净流入。

  据该公司称，它现在拥有32%的份额公司管理的区域总资产规模，使其成为不断发展的市场中的中心参与者。

  尽管美国率先批准了现货加密货币ETF，引领了这一潮流，但欧洲实际上是这一领域的先驱，率先推出了首个受监管的加密货币ETF。比特币ETP在2015此后的挑战在于结构碎片化，每个国家都对零售业准入设定了自己详细的要求。

  因此，法国和英国的最新变化标志着朝着更加协调的格局迈出了重要一步。

法国和英国的零售投资者群体

  受监管数字资产产品的潜在市场规模巨大。英国的市场规模约为1400万活跃散户投资者一旦主流经纪商和银行开始提供上市加密货币工具，该资金池可能会越来越多地考虑这些工具。

  法国的金融投资参与度也在不断提高，目前大约四分之一的居民持有某种形式的金融投资。

  随着越来越多的银行和金融科技公司接入合规的基础设施，这些人口统计数据对于加密货币相关票据的发行者而言变得至关重要。交换此外，法国修订后的金融市场管理局（AMF）规则为国内储户提供了一个更清晰的框架，使他们能够通过受监管的渠道参与该行业，而不是转向不受监管的离岸平台。

随着市场开放，CoinShares加强了分销渠道。

  为了利用这种转变，CoinShares已宣布与……建立战略合作伙伴关系布尔索银行被广泛认为是法国领先的网上银行。

  此次合作旨在随着法国加密货币指数交易所交易票据（ETN）相关法规的生效，直接向法国零售投资者提供受监管的数字资产投资机会。对于 CoinShares 而言，此次合作完善了其与欧洲主要中介机构的现有合作关系。

  该公司已跻身全球顶级数字资产管理公司之列，与以下公司并肩而立：贝莱德,富达， 和灰度.

  也就是说，随着全球资产管理公司、银行和专业发行机构竞相抢占欧洲快速正规化的加密票据市场的份额，竞争格局正在加剧。

  在此环境下，AMF设定的具体条件，加上英国的决定，解除对某些特定产品的限制这表明，受监管的加密货币ETN结构的需求可能会持续增长。然而，长期增长将取决于整个非洲大陆持续的监管、稳健的托管安排以及投资者教育。

  总体而言，法国的监管开放、英国金融行为监管局 (FCA) 于 2025 年 10 月 8 日的政策转变以及北欧银行 (Nordea) 于 2025 年 12 月推出的……比特币ETP图示欧洲数字资产市场正在走向成熟。

  随着越来越多的司法管辖区明确规则，越来越多的银行分销上市的加密货币工具，受监管的准入可能会扩大，即使监管机构对产品设计和基础资产质量保持严格控制。