Bitfinex分析师泼冷水：比特币前段时间反弹仅是卖方耗尽而非新需求

  6月17日(周三)，比特币(BTC)市场再度弥漫谨慎气氛。在联准会(Fed)即将公布最新利率决策前夕，比特币现货价格于今日震荡下杀近2%，目前在64,550美元附近拉锯，投资人全面采取去风险化(Risk-off)防守姿态，静待美国与伊朗协议的最终细节，以及联准会对未来总体经济的最新预测。

  尽管日前现货ETF仍维持微幅净流入(6月16日比特币现货ETF净流入1,010万美元，以BlackRock旗下的IBIT流入1,640万美元领先；以太坊现货ETF则净流入960万美元)，但市场整体的实质买盘依据依旧薄弱。

通膨反弹至4.2%！新主席Warsh记者会成全球风向球

  本周全球金融市场的终极焦点，无疑是新任联准会主席Kevin Warsh上任后首度主持的FOMC利率决策会议。虽然市场普遍预期基准利率将维持在3.50%至3.75%区间不变，但Warsh面临的总经环境却极其险恶。受先前美伊冲突推升能源价格影响，美国最新通膨率已狂飙至4.2%年增率，创下三年来新高，国际WTI原油价格也持续在80至85美元高位区间徘徊。

  机构预测，在通膨死灰复燃与Fed内部忧心川普政府地缘政策的双重撕裂下，Warsh急需在本次会议证明自己能掌握董事会的支持。市场目前已对2026年内再度「升息50个基点」进行定价，并紧盯最新释出的点阵图(dotplot)是否会移除宽松偏好。分析师大胆预估，若Warsh在首次记者会上因通膨压力而被迫转向鹰派，比特币不排除将迅速跌回62,000至63,000美元的防守区间。

永动机没钱了？微策略优先股暴跌、手续费改为卖股筹资

  除了宏观政策的乌云，比特币自身生态系也传出关键护盘主力「电力不足」的坏消息。长期以疯狂加仓比特币闻名的美股上市公司MicroStrategy(Strategy，代号STRC)，其发行的优先股股价于16日惨跌至91.79美元的历史新低，折价幅度低于面值8%以上，导致其收益率被迫飙升至12.5%。

  这项惊人的数据变化，透露出传统企业资金对该公司的护盘力道正在显著弱化。根据外泄报告，微策略在先前大举买回15亿美元的可转债后，现金流已出现实质考验，甚至被迫需要透过「卖股筹资2亿美元」的方式来维持股息发放，目前的现金跑道(Cashrunway)预估仅剩下约7.5个月。上周微策略仅微幅购入了1,587枚BTC(约1亿美元)，远低于过去动辄数亿美元的吞吐规模。专业研调机构对此直言：「资产虽然在稳定，但过去疯狂购买它的机器(微策略)已经慢下来了。」

分析师泼冷水：前段反弹仅是「卖方耗尽」而非新需求

  对于比特币日前从59,200美元低点反弹约13.5%的表现，Bitfinex分析师在最新报告中无情浇下冷水。他们强调，先前的回升本质上仅是「卖方抛压耗尽」加上地缘政治暂时缓解所带来的「区间内缓解行情」，而非由全新现货需求或趋势扭转所带来的牛市开端。

  目前期货市场的未平仓合约(Open Interest)并未随价格反弹而显著回升，显示现货追价意愿极度疲弱，反弹也在季度开盘价68,266美元下方遭遇强大阻力。交易员目前正大量买入下档保护期权(隐含波动率高于实现波动率，期权Skew持续上升)，透露出衍生品市场正在集体避险而非看多。

  Bitfinex预估，比特币短期内将在60,000至68,266美元区间内剧烈洗盘，若后续无法伴随微策略股价回升与现货ETF的天量流入，一旦跌破59,200美元关键防线，比特币将不可避免地向下探底至54,000美元的链上实现价格(Realized Price)附近。